友情链接：
年青东说念主“塑料茅台”的故事如何不绝？
作家丨姚悦
剪辑丨于婞
来源 | 野马财经
潮玩巨头状告全球耗尽级3D打印巨头！
泡泡玛特（9992.HK）针对的只是深圳拓竹科技有限公司（下称：拓竹科技）吗？不，它对抗的是AI强力催化下赶快渗入群众，加之成本涌入后，以惊东说念主速率崛起的耗尽级3D打印市集。
泡泡玛特凭借“IP+盲盒”的样式怒斥潮玩界，居品被封年青东说念主的“塑料茅台”。通过这个称呼不难感觉稀缺性在其贸易样式中的权重。关联词，当“配方”公开，全球能松驰在家我方“勾兑”，“茅台”的故事又该如何不绝？
据Wind数据炫耀，自2月11日以来，泡泡玛特股价举座呈下行趋势，截止3月5日收盘，泡泡玛特股价报206港元/股，着落0.39%，总市值2765亿港元（折合东说念主民币约2440亿元）。
01
泡泡玛特状告
全球耗尽级3D打印巨头
近日，据天眼查炫耀，3D打印独角兽拓竹科技卷入一齐版权纠纷。原告为泡泡玛特，被告包括拓竹科技，偏执100%捏股的两家子公司——深圳创客寰宇科技有限公司、上海轮廓科技有限公司，相关案由为文章权权属、侵权纠纷。
拓竹科技是咫尺被公认的全球耗尽级3D打印龙头，已在好意思国、日本、德国、英国、新加坡等地均建立办公室，鼓舞全球化布局，据“21世纪经济报说念”称，拓竹科技2024年营收在55亿至60亿元之间，净利润接近20亿元。
拓竹科技坐上行业头把交椅，旗下3D打印社区Maker World对其生态撑捏至关要紧，该平台上线仅两年，月活跃用户近千万，3D模子数目跳动百万，成为全球最活跃的3D打印社区之一。
让两家巨头对簿公堂的，正是泡泡玛特旗下大热IP——LABUBU（拉布布）与拓竹科技旗下的Maker World。
2025年6月，在LABUBU“一娃难求”时，有“大神”在Maker World社区共享了3D打印LABUBU的模子图纸，LABUBU即可已矣“一键解放”。
LABUBU有多个神态，官方订价从79元到上千元不等，市集炒作下，价钱甚而到几万几十万等。据公众号“吴晓波频说念”报说念，暂时不研究打印机成本，毛糙估算，3D打印一个手掌大小的手办，详细材料成本仅在20—30元。
这些LABUBU模子图纸仅在站内就取得了上万保藏，一些酬酢活跃分子还将这些图纸踱步在各大主流酬酢平台，“LABUBU解放”的话题筹谋随之欣慰。甚而，据此还繁衍出LABUBU的3D打印黑灰产。
咫尺，在MakerWorld社区，搜索“拉布布/LABUBU”，已经莫得相关的3D打印模子。外界关心拓竹科技看成平台是否适用“遁迹所原则”——当收集用户期骗平台实施侵权行动时，惟有平台自身只提供期间就业（如信息存储、搜索、考虑），不径直提供内容，而且在接到职权东说念主的及格示知后，实时删除了侵权内容，那么平台就不错对侵权逝世不承担抵偿包袱。
北京恒齐讼师事务所合股东说念主高广童讼师暗示，其个东说念主合计本案中平台适用“遁迹所原则”免责的可能性较低。中枢依据在于：“遁迹所原则”适用有严格前提，中枢是平台不仅需在收到示知后实时取舍删除等必要递次，还需在此之前不存在“明知”或“须知”侵权事实的情形，且不成从侵权内容中径直取得经济利益。而本案平台的积分机制酿成了“用户上传—平台赢利”的贸易闭环，积分具有财产属性；同期，涉案IP著明度高，平台应尽更高的注真义务，难以看法“不知情”。不外，最终认定需归并平台是否进行过保举、侵权内容存续时长等具体凭证。
02
AI“抹平”期间门槛，
耗尽级3D打印市集赶快崛起
泡泡玛特面对的不单是是Maker World社区，在期间、市集和成本共振下，扫数耗尽级3D打印市集正在赶快崛起，尤其是2026年被合计3D打印可能迎来“iPhone时刻”——像2007年第一代 iPhone发布那样，绝对颠覆一个行业、重新界说用户预期，并开启一个新时间的转换点。
耗尽级3D打印市集在十多年前就有了，然而一直渗入很慢，便是受制于硬件价钱高、软件操作难度大，然而比年，行业稳妥历从“极客玩物”向“群众耗尽品”的质变。
2012年傍边，好意思国制造商推出第一台桌面级3D打印机时，价钱跳动1000好意思元一台。而当今初学级大部分在1000元傍边，访佛国补会更低。同期，耗材单价也降至每公斤30—80元，较2019年下降超65%。前文提到，毛糙估算，打印一个手掌大小的手办，详细材料成本在20—30元。
更要紧的是，当今AI正在从“简化设想”、“普及收遵循”和“拓展应用畛域”三个层面，让3D打印从极客的玩物变成庸碌东说念主也能松驰使用的创造器具。
曩昔，3D打印的第一说念坎便是建模，专科软件的学习成本让无数庸碌东说念主横目而视。当今无须再学复杂的CAD（野情绪赞助设想）软件，只需对着AI说“给我生成一个猫爪局势的手机支架”，或者上传一张最爱的动漫脚色的图片，AI就能在几分钟内生成可径直打印的3D模子文献。
建模完成只是第一步，打印经由中机器“掉链子”才是最让东说念主崩溃的。AI当今就不错像一个24小时在线的敦厚傅，监控机器。此外，AI不仅让3D打印更容易，更让它的智商畛域大大拓展，驱动作念一些以前想齐不敢想的事，极大激励创作和使用理想。
据“吴晓波频说念”报说念，2025年双十一期间，在京东和天猫，耗尽级3D打印机卖出了上万台，几大品牌销售额同比增长跳动80%。中国耗尽级3D打印机家庭用户占比，从2023年的不及20%攀升到2025年的45%。
感觉尖锐的成本已“连夜”抵达战场。2025年以来，据Wind数据，全球一级市集已发生72起3D打印赛说念投融资事件，整个52家相关企业取得投资，基本集结在国内市集。最引东说念主贯注的莫过于2025年下半年，无东说念主机巨头大疆（DJI）对智能派（ELEGOO）的数亿元投资。此外，好意思团、高瓴接踵入场，领投快造科技。
成本涌入，加重耗尽级3D打印市集的竞争尖锐化，而生态正是要紧角力点。
对于耗尽级硬件来说，生态至关要紧。它决定了一个居品是“好景不长的玩物”，照旧“捏续进化的器具”。换句话说，硬件决定了居品的下限（能不成用），而生态决定了居品的上限（好不好用、用多久）。
像Apple支捏社区之于苹果，CUDA之于英伟达，Maker World对于拓竹能够坐上行业头把交椅至关要紧。生态，正是拓竹引以为傲的护城河。而面对拓竹科技的生态上风，取得融资的挑战者们正将大齐资源投向生态建造。
拓竹科技（Bambu Lab）的社区生态计策，经历了 “先开源吸援用户，后闭源保衬领地” 的回荡。这种计策在2025年底引发了历害龙套：拓竹指控竞争敌手的平台，亚搏app官方网站大齐盗用拓竹社区用户的独家模子，甚而冒充原创作家或用这些模子打告白。
在这个配景下，泡泡玛特濒临的挑战就更为复杂。
新智派新质坐褥力会客厅长入创举发起东说念主袁帅暗示，诉讼大略能够搞定个案，但很难拒抗倾盆的趋势。同期，3D打印的灰色地带（用户对IP的二创等）让维权变得磨蹭且充满争议，这会增多维权的时候成本等。
高广童也暗示，在部分耗尽者看来，3D打印是一种“创客文化”的体现，泡泡玛特在坚强维权的同期，如何幸免被贴上“打压创作家”的标签，均衡维权与品牌口碑，亦然需要审慎处理的要紧议题。
不外，袁帅强调，相关3D打印企业也一定在畏俱泡泡玛独特IP方，毕竟对方领有对IP版权的完全掌控与维权智商。当下行业深陷成本内卷，企业多聚焦硬件、用户与内容生态，而平台流量高度依赖热点 IP 的二次创作与复刻模子，极易触发版权风险。背后施行是版权方与3D打印生态的畛域博弈，而两边对抗也正推动行业国法完善，异日有望在法律界定与行业和洽下，酿成授权和洽样式，均衡版权保护与产业发展，面前龙套正是这也曾由的必经阶段。
03
年青东说念主“塑料茅台”的故事
会如何不绝？
2010年，创举东说念主王宁在北京中关村西洋汇（现为领展购物中心）地下一层创办了名为“泡泡玛特”的零卖店，起头更像一个杂货店，便是中间商赚差价，类似店越来越多同质化严重，泡泡玛特盈利惨淡。直到王宁嗅到潮水玩物盲盒背后的高大商机，并推出爆款IP Molly，泡泡玛特驱动凭借“IP+盲盒”一齐狂飙，并冲进成本市集。
泡泡玛特2020年上市时的火爆，号称当年港股市集最令东说念主刺方针IPO之一，上市首日高开超100%，报77.1港元/股，刊行价为38.5港元/股，市值跳动千亿港元。而且，这已经不单是是一次庸碌的上市，更像是一场对于“年青东说念主为什么称心为情感买单”的贸易发蒙畅通，让成本圈第一次正视了Z世代的消艰难。
关联词，2022年之前泡泡玛特中枢是靠着头部IP的捏续收效，以及中国内地市集的捏续增长，经历特地时期，线下门店减弱，更要紧的是市集和投资者对“下一个Molly在那处”产生广阔慌乱，泡泡玛特经历上市后的初度测验。2022年7月，泡泡玛特发布盈利预警，预报上半年净利润将同比下滑不跳动35%，这是其上市以来初度功绩负增长。几天后，泡泡玛特股价一度盘中跌破21港元，创上市后新低。
不外，所幸“下一个Molly”来了，而且来势更为凶猛——蕾哈娜、贝克汉姆等国际巨星掀翻的酬酢效应下， 2025年LABUBU在全球火爆，甚而成为状态级的文化标志和“酬酢货币”，当年6月，一只初代LABUBU拍出108万天价，绝对在群众层面破圈。
2025年10月，泡泡玛特发布了第三季度业务公告。数据炫耀，公司举座收入同比增长245%至250%，中国市集增长185%至190%，国外市集同比增幅达到365%至370%。此外，LABUBU以48.1亿元收入，成为名副其实的IP“顶流”，在泡泡玛特IP营收中的占比一度达到34.7%。
但与此同期，市集也在关心一家公司跳动三分之一的收入系于单一IP，增长的可捏续性。2025年10月，伯恩斯坦两次发布对泡泡玛特的作念空发达，权衡其2026—2027年增速将降至15%，利润率回来2024年水平；摩根士丹利也随之下调计算价，直言“单一IP依赖渡过高，增长可捏续性存疑”。
事实上，泡泡玛特也在给LABUBU主动降温，当年6月，泡泡玛特官方晓喻，对Labubu 3.0系列进行大范畴补货，并同步开启线上预售。 缺货问题被系统性搞定，就意味着稀缺性的消退，二手市集价钱雪崩，且盲盒价钱广阔着落约50%，“黄牛”一时“哀嚎遍野”。
图源：罐头图库
随同“下一个LABUBU在哪儿”这个又新又老的问题，泡泡玛特加速推出IP。2月27日晚间，泡泡玛特再度官宣新IP“Key A”，距离上一款新IP “下学后的Merodi” 发布仅休止一周，推新频率创比年来的最快记录。2025年来看，泡泡玛特新IP发布数目也从2024年的29个增至57个，果然翻倍。
据“新浪财经”报说念，晶捷品牌盘问创举东说念主陈晶晶暗示，“新IP数目翻倍，这是典型的要紧姿态，以‘跑马机制’压缩爆款出身周期。短期看，这种计策有助于提高掷中率，并捏续刺激耗尽者的簇新感与复购能源。永久来看，所谓IP可能变成‘快前锋’的流量居品，永久文化钞票价值反而被稀释。”
自2025年8月见到339.8港元的高点后，泡泡玛特股价驱动回落，于今跌幅已约4成。
不外，泡泡玛特也在积极寻求更开阔的长进。
包括拓展更多IP贸易化变现可能，泡泡玛特接踵官宣新业务布局和品牌跨界动作——零丁烘焙品牌POP BAKERY入驻小红书，并推出星星东说念主、SKULLPANDA冰淇淋，DIMOO、LABUBU黄油曲奇等居品；与荣耀长入推出潮玩手机“荣耀500 Pro MOLLY 20周年适度版”等等。
2025年底，泡泡玛特发布公告，69岁的LVMH大中华区集团总裁吴越出任公司非履行董事，从吴越的资格来看，他果然是破坏行业在中国的“见证者”。据“盐财经”报说念褒贬，比拟制造爆款，吴越更练习的是如安在长周期内督察品牌的价值感、稀缺感和畛域感。而这，恰正是泡泡玛特当下最需要补上的一课。
此外，王宁在2025年7月曾向媒体显露，已有多家好莱坞电影公司主动寻求和洽，“咱们还在念念考，是我方作念，照旧和好莱坞和洽，以及用什么容颜来作念”。
你合计泡泡玛特的“塑料茅台” 故事，会如何不绝？接待留言褒贬。
备案号: